老牌基金經(jīng)理管理產(chǎn)品類型
基金經(jīng)理學歷分布
基金經(jīng)理從業(yè)年限
幾何平均年化收益率
眨眼之間,2017年即將結(jié)束。至此,中國資本市場已經(jīng)走過了27年的歷程。而從2007年的大牛市算起,十年一個輪回,中國的基金行業(yè)也經(jīng)歷了十年黃金發(fā)展時期。僅僅從人才隊伍上看,這十年間,基金經(jīng)理的隊伍就已從寥寥數(shù)百人增至目前的1578人。
110家基金公司、6000多只基金產(chǎn)品,背后的核心管理人員就是這1578位基金經(jīng)理。這其中既有從業(yè)年限十年以上的 老將 ,也有剛剛?cè)胄械?新兵 。
值得一提的是,公募基金經(jīng)理也成為了私募基金的 黃埔軍校 。據(jù)華創(chuàng)證券分析師謝守方統(tǒng)計,截至2017年7月底,私募基金行業(yè)目前管理產(chǎn)品的基金經(jīng)理一共有4549位,其中310位是原公募基金經(jīng)理,占比為6.81%。
不過,拼經(jīng)驗、拼顏值都只是手段,歸根結(jié)底,衡量一個基金經(jīng)理的標桿還是看他能否為投資者創(chuàng)造價值。那么, 老司機 和 小鮮肉 們,誰的業(yè)績更好?除了年齡,他們還有哪些不同?
老將 篇:
時間的玫瑰
沉浮十數(shù)個年頭,能堅守在公募基金的行業(yè)老將已然不多。每次牛市來臨時,基金經(jīng)理便出現(xiàn)大規(guī)模 奔私 。據(jù)《國際金融報》記者統(tǒng)計,截至2017年11月,從業(yè)經(jīng)歷在十年以上的老牌基金經(jīng)理僅僅有40位。目前任職年限最長的基金經(jīng)理是廣發(fā)基金的易陽方,該基金經(jīng)理任職年限為13.93年,可以說是任職時間最長的基金經(jīng)理了。易陽方目前管理著廣發(fā)聚豐混合、廣發(fā)聚祥靈活混合、廣發(fā)鑫享混合、廣發(fā)鑫益混合、廣發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動混合5只基金。
其次為嘉實基金的王茜,任職期限13.73年,也成為了基金從業(yè)時間最長的女基金經(jīng)理。王茜目前管理嘉實多元債券、嘉實新添豐定期混合等11只基金。長城基金的楊建華以任職期13.38年排名第三位,目前管理著長城久泰滬深300指數(shù)、長城品牌優(yōu)選混合、長城久嘉創(chuàng)新混合等6只基金。
綜合來看,老牌基金經(jīng)理因為經(jīng)驗豐富,業(yè)績表現(xiàn)也大都不俗。Choice數(shù)據(jù)顯示,任職以來回報率前五的基金經(jīng)理中,有4位任職年限都在10年以上。而40位有著10年以上從業(yè)經(jīng)驗的基金經(jīng)理中,有39位幾何平均年化收益率為正。
中泰證券分析師唐軍表示, 這個市場很少有常勝將軍。 能夠保持10年持續(xù)賺錢,實屬不易。
十余年的從業(yè)經(jīng)驗,這些基金經(jīng)理也都有了很鮮明的投資風格。284只基金產(chǎn)品中,有106只是主動管理型基金產(chǎn)品。
從人才流動性上來說,實際上,越是任職年限長的基金經(jīng)理,流動性越低。從業(yè)十年以上的40位基金經(jīng)理中,有24位是從進入基金行業(yè)開始,就一直堅守在同一家基金公司,即伴隨著 老東家 一起成長起來的。例如,廣發(fā)基金的易陽方,這位老牌基金經(jīng)理從業(yè)經(jīng)歷超過20年,擔任公募基金經(jīng)理年限超13年,是迄今公募行業(yè)從業(yè)年限最深厚的基金經(jīng)理。從業(yè)幾十年,易陽方可謂是 最長情 ,至今未改換過門庭。
公開信息顯示,1997年1月,易陽方從上海財經(jīng)大學畢業(yè),就進入了廣發(fā)證券就職;2002年11月,他作為廣發(fā)基金最早的籌建人員之一,參與了廣發(fā)基金的創(chuàng)辦與組建工作;2003年12月,易陽方開始擔任廣發(fā)基金第一只基金 廣發(fā)聚富的基金經(jīng)理,正式開啟了自己的基金經(jīng)理生涯,直至今日。
與此同時,易陽方作為基金經(jīng)理業(yè)績收益表現(xiàn)也都十分不錯。截至2017年三季度末,他在13余年的任職期內(nèi)總回報達512.52%,任職年化回報達16.49%。他目前管理著廣發(fā)基金5只偏股混合型基金,三季報數(shù)據(jù)顯示,5只基金收益全部為正。
從學歷上看,不管是老司機還是小鮮肉, 高學歷 都是基金經(jīng)理的標配。作為資產(chǎn)管理的高級人才,基金經(jīng)理的學歷也普遍保持在較高的水平。Choice數(shù)據(jù)顯示,1578位基金經(jīng)理中,只有103位是本科學歷,其余均是碩士、博士學歷,碩士以上學歷占比超過90%。
那么,基金經(jīng)理的學歷是否和業(yè)績相匹配呢?《國際金融報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),資產(chǎn)管理依舊是個高智商的行業(yè)。在任職以來年化回報最高的前十位基金經(jīng)理中,只有國泰基金的梁杏是本科學歷,其余9位均是碩士以上學歷。而梁杏的職業(yè)生涯在基金經(jīng)理界算是 非主流 :2007年至2011年在華安基金擔任高級區(qū)域經(jīng)理;2011年7月加入國泰基金時也是負責品牌工作,隨后才轉(zhuǎn)任研究員,踏上基金經(jīng)理之路。
在基金經(jīng)理的學歷水平這個話題上,曾發(fā)生過一件很有意思的事情。2017年5月19日,中郵基金前任基金經(jīng)理鄧立新由于 接受相關部門調(diào)查 的原因而離職。當時據(jù)記者統(tǒng)計,鄧立新是1500多位基金經(jīng)理中唯一一位在職的大專學歷的基金經(jīng)理。而隨著鄧立新的離開,這個行業(yè)已經(jīng)沒有專科學歷的基金經(jīng)理了。在鄧立新之前,交易施羅德的基金經(jīng)理鄭偉輝也是大專學歷。
從管理的產(chǎn)品數(shù)量上來說, 老將 們由于身經(jīng)百戰(zhàn),閱歷豐富,也自然成為基金公司的主力軍,40位從業(yè)10年以上的基金經(jīng)理管理著超過300只基金產(chǎn)品,人均管理基金數(shù)量為7.5只。例如,廣發(fā)基金的謝軍,一人管理了22只債券型基金(A、B、C類均包括,下同),而老將易陽方也管理了5只基金。另外一家 一拖多 比較明顯的就是華安基金,該公司旗下基金經(jīng)理許之彥和蘇圻涵的從業(yè)年限都是11年,目前兩人分別管理著16只和13只基金。
當然,還有一些比較 專一且長情 的基金經(jīng)理,如海富通基金的邵佳民、富國基金的朱少醒、諾安基金的楊谷等,從業(yè)年限均超過10年,目前均僅管理1只基金。此外,融通基金的鄒曦、嘉實基金的鄒唯、泰信基金的朱志權、興全基金的傅鵬博和信達澳銀基金的曾國富等也僅管理1只基金。
新兵 篇:
新生代的力量
雖然江湖上還流傳著老將們的傳說,可實際上,現(xiàn)在你如果閉著眼睛從十個基金經(jīng)理里選出一個人,有八成的可能性是,你會選到一位管理年限不超過5年的 新人 。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2017年11月初,全市場1602位基金經(jīng)理的平均任職年限為3.1年。其中,有1034位經(jīng)理的管理經(jīng)驗不超過3年,占全市場的64.54%;不超過5年的有1286人,占比高達80.27%。分段來看,任職年限不超過1年的有346人,在1年至3年間的有688人,在3年至5年間的有252人,5年以上的有316人。這意味著,從人才結(jié)構上來看,任職年限在5年以下的 新生代 基金經(jīng)理已經(jīng)成為了我國公募基金業(yè)的中流砥柱。
為什么會有這么多 新兵 呢?業(yè)內(nèi)人士普遍認為,這與近年來的基金發(fā)行加速有關。據(jù)統(tǒng)計,2015年成立的新基金有823只,本已刷新歷史紀錄;2016年,這一數(shù)據(jù)更是達到了1150只。要知道,截至2017年11月初,全市場的基金產(chǎn)品總數(shù)也不過只有4580只。也就是說,近幾年發(fā)行的新基金占據(jù)了全市場基金數(shù)量的半數(shù)以上。
空前大量的新基金發(fā)行,必然會造成基金經(jīng)理的不足。 基金研究專家王群航表示, 因此,一拖多的情況有非常顯著的、越來越多的表現(xiàn),有少數(shù)新基金經(jīng)理一露面就至少是一拖二。
那么,這些 新兵 有多年輕呢?《國際金融報》記者發(fā)現(xiàn),在有年齡可查的153位基金經(jīng)理中,平均年齡為40歲左右。雖然目前還沒有 90后 的面孔,但 80后 已有41位,占比接近三成。如果把年齡標準放寬到40歲, 少壯派 的陣容更是擴大到了72人,占據(jù)半壁江山。然而,據(jù)《國際金融報》記者估計,這一占比實際上會更高。
其中,最年輕的是華泰柏瑞基金的羅遠航,出生于1988年,今年只有29歲。不過,早在2014年他便開始擔任華夏基金的基金經(jīng)理,與同事周飛等人一起管理過華夏現(xiàn)金寶等多只貨幣基金。
此外,同屬市場中 最年輕基金經(jīng)理 的國金基金劉輝、前海開源基金湯叢珊、匯添富基金徐寅喆等人也大多是貨幣基金的管理者,而且普遍與同事共同管理著旗下產(chǎn)品。
以匯添富基金的徐寅喆為例,這位出生于1986年的女基金經(jīng)理最早是保險公司的債券交易員出身,加入?yún)R添富基金后,先是做了兩年的債券交易員、基金經(jīng)理助理;2014年開始與同事陸文磊、曾剛合作管理匯添富收益快線貨幣基金和匯添富理財7天基金等產(chǎn)品,任職期間的年化收益率均超越基準回報7%以上。經(jīng)過近兩年的歷練后,自2017年8月起,徐寅喆開始獨立打理匯添富全額寶這只規(guī)模超過300億的產(chǎn)品。
那么,與 老將 相比, 新兵 為投資者創(chuàng)造價值的能力如何?由于涉及的基金種類不同,《國際金融報》記者選取所有基金經(jīng)理任職期間超越基準的幾何平均年化收益率為考察業(yè)績的指標。
Wind數(shù)據(jù)顯示,任職期限超過5年的基金經(jīng)理,該項指標均值為3.5%;任職期限在3年至5年之間的基金經(jīng)理,該項指標均值為2.74%;任職期限在1至3年間的基金經(jīng)理,該項指標為1.68%。也就是說,從全市場來看, 后浪 暫時還是沒有超出 前浪 。
不過,新生代中的佼佼者一點也不比老將遜色。上述指標在全市場排名第一的基金經(jīng)理便是來自工銀瑞信基金的袁芳,她在任職期間超越基準的幾何平均年化收益率高達35.99%,而任職基金經(jīng)理的年限卻只有1.8年。
需要注意的是,有業(yè)內(nèi)人士告訴《國際金融報》記者, 在年化收益率較高的情況下,年限越長,含金量越高,這意味著基金經(jīng)理有穿越牛熊、應對不同市場行情的能力。
從收益率排名看,富國基金朱少醒、中歐基金曹名長等老將排名靠前,交銀施羅德基金的王崇,東證資管的韓冬、林鵬,中歐基金的吳鵬飛、周應波,興全基金的謝治宇,國泰基金的楊飛、周偉鋒等新生代力量也排名前列。
有趣的是,新老兩代基金經(jīng)理的投資風格也有著明顯的差異。海通證券分析師倪韻婷發(fā)現(xiàn),從權益基金來看,從業(yè)年限較短的基金經(jīng)理整體投資風格偏成長,業(yè)績表現(xiàn)更為出彩;經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理投資風格偏價值,業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健,墊底的極少,且長期風險調(diào)整收益表現(xiàn)更優(yōu)。
此外,有研究表明,由于組合風險控制是一個需要長期培養(yǎng)和實踐才能提升的一種能力,所以長期投資管理經(jīng)驗的積累對于風險控制能力有顯著的正貢獻。畢竟,正如華爾街老諺語所說, 華爾街有老的交易員,有膽大的交易員,但沒有既老又膽大的交易員 。
百里挑一:
選出適合你的基金經(jīng)理
對于投資者來說,面對市場上這么多基金經(jīng)理,又該如何挑選出適合自己的呢?
興業(yè)信托證券部投資經(jīng)理盧宏峰傾向于選擇年齡大一些的基金管理人。他認為,與年輕人相比,老將們在個人財富、人生經(jīng)歷上都更為豐富,往往更看重自己長期積累的行業(yè)口碑,不會為了出名而拿客戶的資金去冒險。 把資金委托給這樣的管理人,相對更放心一些 。
與此同時,在盧宏峰看來, 要做好投資,大多數(shù)時候都需要逆向思維,本質(zhì)上都是反人性的決策,不僅需要克服貪婪、恐懼等心理上的弱點,更需要克服生理上的欲望。越是年齡大的人,這方面的克制能力越強。 這意味著,作為基金產(chǎn)品的靈魂,這樣的基金經(jīng)理更有可能為投資者創(chuàng)造穩(wěn)健可期的收益 。
深圳廣匯緣資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理趙鵬則建議投資者 疑人不用,用人不疑 :一方面,投資者必須了解自己的資金和風險偏好,做好資產(chǎn)配置;另一方面,如果有機會,多去了解基金經(jīng)理,包括他的演講、文字、歷史業(yè)績、投資理念和體系,進而才能做到知己知彼。