2018年將是新時(shí)代、新政策導(dǎo)向的開局之年，在思路變革、新舊動(dòng)能切換的背景之下，領(lǐng)域?qū)㈦S之發(fā)生怎樣的變化？見聞君整理了多位首席對(duì)2018年宏觀經(jīng)濟(jì)的一些預(yù)測，全是干貨，供大家參考。
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中國經(jīng)濟(jì)增速
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明：2018年中國經(jīng)濟(jì)增速小幅回落至6.6%。明年經(jīng)濟(jì)增速下滑壓力將主要來自于投資領(lǐng)域，房地產(chǎn)與基建是主要負(fù)面因素。消費(fèi)增速仍能維持平穩(wěn)，出口增速相對(duì)高位之下難以繼續(xù)強(qiáng)勢上升。預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速小幅下行。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒：我們認(rèn)為2018年GDP實(shí)際增速為6.7%，走勢前低后高，四個(gè)季度分別為6.6%，6.7%，6.8%，6.7%。盡管新時(shí)代不再追求經(jīng)濟(jì)增長速度，但隨著中國經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和效益的提高，2018年中國GDP增速依然存在向上超預(yù)期的可能性。
中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷：2018年經(jīng)濟(jì)增長合理區(qū)間仍然是6.5%左右。
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2018年房地產(chǎn)
中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷：對(duì)于房地產(chǎn)來講的話，我覺得整體還是比較疲弱。2018年，銷量的負(fù)增長是大概率事件，商品房價(jià)格整體也會(huì)有所回落。因?yàn)榱炕芈淞?，價(jià)格也會(huì)下跌。在總體不樂觀的前提下，我認(rèn)為，房產(chǎn)投資的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然還是有。
為什么我沒有說會(huì)大幅回落，而且到2020年之前我都不大認(rèn)為房價(jià)會(huì)出現(xiàn)大幅度的回落，因?yàn)榉績r(jià)大幅回落會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，但發(fā)展目標(biāo)是2020年要實(shí)現(xiàn)全面小康，在這個(gè)前提下維持穩(wěn)定，防止資本市場、房地產(chǎn)市場的大起大落是一個(gè)很重要的調(diào)控目標(biāo)。
華創(chuàng)證券首席宏觀分析師牛播坤：租賃住房REITS突破式增長。租金回報(bào)率提高、房企融資需求旺盛疊加政策扶持，租賃住房REITS在2018年將迎來突破式增長。
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中國CPI、PPI
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明：CPI同比升至2.3%，PPI同比回落至3.0%。低基數(shù)使得豬肉與蔬菜價(jià)格在年初大幅推升CPI同比，原油價(jià)格、上游傳導(dǎo)效應(yīng)、醫(yī)改大概率仍將繼續(xù)提供新漲價(jià)動(dòng)力?？紤]基數(shù)分布，CPI走勢前高后低，整體溫和上行。工業(yè)品價(jià)格上升后勁不足，基數(shù)上行之下PPI面臨顯著回落。
華創(chuàng)證券首席宏觀分析師牛播坤：食品和能源等非核心項(xiàng)將推升2018年CPI中樞至2%附近，但核心CPI的回落意味著通脹之狼仍舊不會(huì)歸來。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒：2018年我國CPI同比中樞將相較2017年出現(xiàn)抬升，預(yù)計(jì)明年全年中樞水平在2.3%。各季度CPI同比增速如下：2.5%、2.4%、2.4%、2.0%；PPI同比中樞相較2017年則將出現(xiàn)明顯回落，預(yù)計(jì)明年全年中樞水平在3.0%。各季度PPI同比增速如下：3.4%、3.5%、3.1%、2.0%，當(dāng)前的“結(jié)構(gòu)性”通脹現(xiàn)象顯著緩解。
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中國貨幣政策
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明：貨幣政策維持中性，基準(zhǔn)利率不變，流動(dòng)性投放邊際略松。貨幣政策對(duì)外受制于美聯(lián)儲(chǔ)加息引領(lǐng)的全球貨幣政策正?；?，難有顯著放松；對(duì)內(nèi)由于監(jiān)管趨嚴(yán)帶來的金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)調(diào)整與實(shí)體融資成本上升，存在流動(dòng)性支持的必要。貨幣政策維持中性穩(wěn)健姿態(tài)，可能采取價(jià)緊量松的搭配，流動(dòng)性邊際略松。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒：我們認(rèn)為2018年中國將依然會(huì)延續(xù)積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策的組合模式，繼續(xù)執(zhí)行減稅降費(fèi)、適度擴(kuò)大支出規(guī)模和調(diào)整優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)的“組合拳”模式，支出結(jié)構(gòu)的調(diào)整方向?qū)⒅攸c(diǎn)關(guān)注于國家大力提倡的節(jié)能環(huán)保、棚戶區(qū)改造、社會(huì)保障以及精準(zhǔn)扶貧等領(lǐng)域。
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中國監(jiān)管政策
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明：監(jiān)管政策難松，但明年可能邊際緩和。今后三年的三大攻堅(jiān)中“防范風(fēng)險(xiǎn)”居首，金融監(jiān)管政策難松，不過考慮到當(dāng)前去杠桿已經(jīng)初見成效、實(shí)體經(jīng)濟(jì)將受到負(fù)面影響等因素，明年繼續(xù)出臺(tái)嚴(yán)苛新政概率較小。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒：十九大前后，一行三會(huì)就金融監(jiān)管頻頻發(fā)聲，未來金融監(jiān)管趨嚴(yán)成為必然趨勢。結(jié)合此前未正式發(fā)布的以及綱領(lǐng)性的政策文件，我們認(rèn)為未來監(jiān)管可能在大資管業(yè)務(wù)監(jiān)管上有所作為，其中可能有單獨(dú)的理財(cái)新規(guī)落地。
華創(chuàng)證券首席宏觀分析師牛播坤：中小金融機(jī)構(gòu)面臨現(xiàn)實(shí)版的壓力測試。中小金融機(jī)構(gòu)面臨現(xiàn)實(shí)版的壓力測試。打破剛兌的政策基調(diào)下，核心資本不足的中小金融機(jī)構(gòu)和薄弱地區(qū)的融資平臺(tái)都將面臨現(xiàn)實(shí)版的壓力測試，潛在風(fēng)險(xiǎn)或貫穿全年。
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人民幣、美元
華創(chuàng)證券首席宏觀分析師牛播坤：從歐強(qiáng)美弱走向美強(qiáng)歐弱。特朗普稅改落地、歐洲風(fēng)險(xiǎn)可能階段性上升、聯(lián)儲(chǔ)縮表緊縮效應(yīng)正緩慢顯現(xiàn)，2017年的歐強(qiáng)美弱正走向美強(qiáng)歐弱，美元雖中周期已步入貶值通道，2018年上半年將小幅升值。
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明：人民幣兌美元匯率溫和貶值，在6.6-7.0的區(qū)間波動(dòng)。2018年美歐經(jīng)濟(jì)形勢反轉(zhuǎn)，美元指數(shù)有望在93-100的范圍內(nèi)波動(dòng)性上行，中美利差收窄，特朗普稅改帶來資本外流壓力增大，人民幣匯率存在貶值壓力。但逆周期調(diào)節(jié)因子及資本管制保證了貶值幅度可控，破7概率不大。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒：歐美經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的同方向、美國稅改等財(cái)政政策將低于最初的預(yù)期決定了美元指數(shù)無法再現(xiàn)曾經(jīng)“氣勢如虹”的單邊升值，也難以達(dá)到103的前期高點(diǎn)。預(yù)計(jì)美元指數(shù)整體呈現(xiàn)90-100區(qū)間震蕩。預(yù)計(jì)2018年上半年美元指數(shù)將走強(qiáng)，下半年預(yù)計(jì)美元指數(shù)將走弱、歐元走強(qiáng)。
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歐美貨幣政策
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明：美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)加息3次。當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動(dòng)力強(qiáng)勁，同時(shí)稅改落地將對(duì)中短期美國經(jīng)濟(jì)帶來提振，預(yù)計(jì)美國貨幣政策正常化延續(xù)。
華創(chuàng)證券首席宏觀分析師牛播坤：歐元區(qū)貨幣政策收緊時(shí)點(diǎn)或?qū)⒀雍?。在?jīng)濟(jì)增速漸趨穩(wěn)定，通脹水平仍顯低迷的情況下，2018年上半年歐央行貨幣政策仍將在縮減購債規(guī)模的基礎(chǔ)上維持寬松，2018年下半年至2019年期間歐央行或?qū)⒖紤]貨政收緊。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒：預(yù)計(jì)2018年歐元區(qū)將進(jìn)入貨幣政策平穩(wěn)期，年中后才會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步削減寬松的預(yù)期。而對(duì)政策利率的調(diào)整將在QE充分調(diào)整之后，因此預(yù)計(jì)2018年歐央行不會(huì)調(diào)整基準(zhǔn)利率水平?？傮w而言，歐央行將鴿派退出寬松，可能于2018年三季度進(jìn)一步討論貨幣政策正?；?。
2018年中國經(jīng)濟(jì)，你怎么看？
