智通財經(jīng)APP獲悉，平安證券發(fā)布建筑材料行業(yè) 2022 年度策略研報稱，“碳中和”目標(biāo)下發(fā)展低碳環(huán)保得綠色建筑乃大勢所趨，Low-E等節(jié)能建筑玻璃應(yīng)用空間廣闊，未來滲透率有望逐步提升，建議平板玻璃龍頭旗濱集團(tuán)(601636.SH)；光伏發(fā)電作為能源結(jié)構(gòu)改革和能源替代得重要方向，2022年隨著硅料價格回落、光伏裝機(jī)需求向好，對光伏玻璃量價形成支撐，長期看光伏終端需求持續(xù)成長確定性高，疊加雙玻滲透率提高，光伏玻璃將充分受益，建議光伏玻璃龍頭福萊特(601865.SH)。
平安證券主要觀點如下：
光伏玻璃：光伏需求放量無憂，“碳中和”下高成長可期
受益光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，華夏光伏玻璃產(chǎn)量持續(xù)增長。
光伏玻璃亦稱“光電玻璃”，指應(yīng)用在太陽能光伏組件上得玻璃，具有保護(hù)電池片和透光得重要價值。光伏玻璃作為光伏組件不可或缺得材料，需求端與光伏組件得裝機(jī)量密切相關(guān)。隨著光伏發(fā)電技術(shù)不斷成熟，光伏平價上網(wǎng)逐漸成為現(xiàn)實，推動光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。截至上年年底，華夏光伏發(fā)電累計并網(wǎng)裝機(jī)量253GW，遠(yuǎn)超“十三五”規(guī)劃105GW目標(biāo)。受光伏組件裝機(jī)量帶動，2013-上年年，華夏光伏玻璃產(chǎn)量從2.2億平米升至5.5億平米，CAGR達(dá)13.7%。
光伏玻璃價格自一季度以來回落，近期略有回升。
2021年一季度以來光伏玻璃價格顯著回落，3.2mm玻璃價格一度跌至22元/平米;盡管9月以來價格有所反彈，但仍處低位。光伏玻璃價格下跌主要因上游硅料價格大幅上漲抑制組件廠開工率、裝機(jī)節(jié)奏明顯放緩，同時光伏玻璃產(chǎn)能快速釋放，導(dǎo)致二三季度行業(yè)供需處于偏寬松狀態(tài)。
隨著硅料組件價格下行，2022年光伏裝機(jī)需求向好，對光伏玻璃量價形成支撐。
考慮2021年四季度以來主要新建硅料產(chǎn)能逐步釋放，上游原材料高價格對光伏裝機(jī)需求得壓制因素逐步緩解，預(yù)計光伏裝機(jī)需求向好。根據(jù)平安證券電力設(shè)備團(tuán)隊預(yù)計，2021-2022年國內(nèi)光伏新增裝機(jī)約52GW、78GW，全球光伏新增裝機(jī)約160GW、220GW。隨著組件價格得下降，預(yù)計2023年全球及國內(nèi)光伏新增裝機(jī)有望實現(xiàn)20%及以上得增速。
中長期看，“碳中和”下光伏終端需求成長更具確定性，疊加雙玻組件滲透率提升，光伏玻璃亦將充分受益。
碳中和”大背景下，光伏發(fā)電作為能源結(jié)構(gòu)改革和能源替代得重要方向，光伏終端需求持續(xù)成長確定性進(jìn)一步提升。同時，性能更加優(yōu)越得雙玻組件逐步替代單玻光伏組件，亦將帶動光伏玻璃需求持續(xù)增長。根據(jù)華夏光伏行業(yè)協(xié)會得統(tǒng)計，2018年雙玻組件得市場占有率僅為10%，上年年得雙玻滲透率已上升為29.7%，預(yù)計2023年占比將進(jìn)一步提升至50%。
節(jié)能建筑玻璃：門窗耗能不容小覷，“碳中和”或加速推廣
國內(nèi)建筑能耗水平高，Low-E玻璃使用率低。
華夏建筑能耗約占華夏總能耗三分之一以上，建筑單位能耗水平約為歐洲4倍、美國3倍。節(jié)能建筑玻璃是以玻璃原片為基材，采用物理方法、化學(xué)方法及其組合對玻璃進(jìn)行再加工，制成具有新得結(jié)構(gòu)、功能或形態(tài)和高附加值得玻璃制品，具有美觀、安全、節(jié)能等優(yōu)點，主要應(yīng)用于建筑門窗、玻璃幕墻等領(lǐng)域，可以有效降低建筑物能耗;根據(jù)制成工藝主要分為鍍膜玻璃、中空玻璃、夾層玻璃等，鍍膜玻璃中應(yīng)用蕞廣泛得為Low-E玻璃。據(jù)該行《華夏Low-E節(jié)能玻璃推廣應(yīng)用現(xiàn)狀分析》張萌、陳旭等測算，按華夏每年新安裝門窗4億平米估算，若都采用Low-E玻璃，相比普通中空玻璃窗，每年可節(jié)能870萬噸標(biāo)煤、減少NOX和SO2排放8萬噸、減少溫室氣體CO2排放2100萬噸，16個月得節(jié)能量相當(dāng)于華夏浮法玻璃行業(yè)1年總能耗量；估計節(jié)能玻璃在歐美發(fā)達(dá)China普及率已超過80%，遠(yuǎn)高于國內(nèi)(約12%)。
“碳中和”目標(biāo)下政策有望繼續(xù)支持，未來節(jié)能玻璃市場潛力巨大。
為實現(xiàn)“碳達(dá)峰”、“碳中和”目標(biāo)，降低建筑能耗和碳排放量，大力發(fā)展綠色建筑刻不容緩。住建部、早在2015年《促進(jìn)綠色建材生產(chǎn)和應(yīng)用行動方案》中就提出大力推廣節(jié)能門窗;2016年在《關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益得指導(dǎo)意見》中，亦提出推廣應(yīng)用低輻射鍍膜(Low-E)玻璃板材、真(中)空玻璃等。2021年10月住建部出臺《建筑節(jié)能與可再生能源利用通用規(guī)范》，提出新建建筑群及建筑得總體規(guī)劃應(yīng)為可再生能源利用創(chuàng)造條件，建設(shè)項目可行性研究報告、建設(shè)方案和初步設(shè)計文件應(yīng)包含建筑能耗、可再生能源利用及建筑碳排放分析報告。
隨著China相關(guān)法規(guī)陸續(xù)出臺和監(jiān)管不斷趨嚴(yán)、消費者對節(jié)能環(huán)保重視程度不斷提高，未來節(jié)能玻璃在建筑領(lǐng)域滲透率有望不斷提升，除公共建筑、民用住宅新建項目之外，龐大得存量建筑節(jié)能改造、二次裝修亦存在大量需求，未來節(jié)能玻璃市場空間不容小覷。
