從2007年A股大牛市，催生中國基金行業(yè)第一波“公奔私”浪潮算起，到2017年，“公奔私”已走過十個(gè)年頭。
近期，有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，盡管“公奔私”的基金經(jīng)理還延續(xù)著他們過去在公募基金市場(chǎng)的投資風(fēng)格，但他們掌管的私募基金業(yè)績表現(xiàn)，卻能跑贏公募基金了。
武功招式相同，為何效果不同？
“奔私”后業(yè)績超公募
據(jù)華創(chuàng)證券分析師謝守方統(tǒng)計(jì)，截至2017年7月底，私募基金行業(yè)目前管理產(chǎn)品的基金經(jīng)理一共有4549位，其中310位是原公募基金經(jīng)理，占比為6.81%。
這些基金經(jīng)理在公募時(shí)期的業(yè)績就表現(xiàn)不錯(cuò)，而奔私之后，業(yè)績甚至超越公募基金。
海通量化團(tuán)隊(duì)建立了這樣的統(tǒng)計(jì)模型，以每位“公奔私”基金經(jīng)理名下目前已存續(xù)的、運(yùn)作時(shí)間最長的基金作為樣本統(tǒng)計(jì)，納入統(tǒng)計(jì)的有233只基金，在收益上，除2012年和2017年上半年以外，“公奔私”基金經(jīng)理的產(chǎn)品業(yè)績平均表現(xiàn)均跑贏了公募、私募基金平均水平。
▲數(shù)據(jù)來源：海通量化團(tuán)隊(duì)研報(bào)
時(shí)間放短到近兩年，謝守方指出，據(jù)朝陽永續(xù)不完全統(tǒng)計(jì)，管理股票多空產(chǎn)品且至少滿兩年的“公募派”基金經(jīng)理一共有119位，對(duì)應(yīng)產(chǎn)品共566只。以兩年前的“股災(zāi)1.0”為起點(diǎn)，119位“公奔私”基金經(jīng)理的平均累計(jì)收益率為下跌2.3%，同期滬深300指數(shù)下跌16.43%。
顯然，過去兩年，“公奔私”基金經(jīng)理大幅跑贏市場(chǎng)指數(shù)，甚至在熊市和震蕩市環(huán)境中，都表現(xiàn)出了較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。
▲圖片來源：華創(chuàng)證券
改投別派，招式不變
江湖各有門派，在“公奔私”江湖上，“公募派”基金經(jīng)理們的投資風(fēng)格也十分鮮明。
選擇在牛市“奔私”的，一般都是主動(dòng)管理型的基金經(jīng)理，在“奔私”后，也依然采用主動(dòng)管理型的股票多空策略。據(jù)謝守方統(tǒng)計(jì)，“公奔私”基金經(jīng)理管理的私募產(chǎn)品共1770只，分別由183個(gè)基金經(jīng)理管理，1770只產(chǎn)品中，有1544只屬于股票多空策略，占比為87%。
