感謝 田忠方
市場(chǎng)止跌反彈中，新老基建出現(xiàn)聯(lián)袂上漲。2月16日，三大指數(shù)是再次全線收紅。其中，基建產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)得板塊，均表現(xiàn)可觀。
市場(chǎng)人士分析，基建股“共舞”，主要是四方面因素所致：一是穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)下，基建投資托底經(jīng)濟(jì)效果較好。二是目前各地基建項(xiàng)目開(kāi)工情況較好。三是資金面，基建板塊有望迎來(lái)新得增量資金。四是基建板塊目前估值水平不高，基金持倉(cāng)也有提示空間。
作為市場(chǎng)接下來(lái)確定性相對(duì)較高得方向，基建板塊該如何配置呢？
分析人士認(rèn)為，可優(yōu)選受益于基建發(fā)力預(yù)期升溫得公司。其中，2022年傳統(tǒng)基建仍是主要發(fā)力點(diǎn)。新基建雖然也是重要發(fā)力點(diǎn)，但對(duì)今年基建得拉動(dòng)作用不宜高估。
此外，市場(chǎng)人士桂浩明對(duì)感謝說(shuō)：“下一步基建等大盤(pán)股，走出單邊上漲行情得可能性還是比較小得。投資者還是要把握好節(jié)奏，特別是不要急于追漲，看到哪個(gè)板塊股票漲，就立刻去追?！?/p>
新老基建聯(lián)袂上漲
截至2月16日收盤(pán)，上證綜指漲0.57%，報(bào)3465.83點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌0.46%，報(bào)1197.56點(diǎn)；深證成指漲0.23%，報(bào)13376.36點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.07%，報(bào)2818.4點(diǎn)。
其中，新老基建板塊均表現(xiàn)可觀。Wind數(shù)據(jù)顯示，老基建指數(shù)（8841316）單邊上行后維持在高位，大漲2.65%，收?qǐng)?bào)2738.69點(diǎn)。同時(shí)，新基建指數(shù)（8841309）雖然沖高后有所回落，但仍然實(shí)現(xiàn)收紅，漲0.09%，收?qǐng)?bào)1266.54點(diǎn)。
板塊方面，基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)漲兩市。其中，建筑裝飾大漲3.20%排名第壹。建筑材料、鋼鐵、機(jī)械設(shè)備等板塊，同樣漲幅居前，分別上漲1.87%、1.74%、1.44%。
對(duì)于基建板塊得上漲，市場(chǎng)人士分析，主要是穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)下需要基建投資托底經(jīng)濟(jì)、各地基建項(xiàng)目開(kāi)工情況較好、資金面有望迎來(lái)新得增量資金，以及基建板塊目前估值和配置水平均較低等因素所致。
首先，在托底經(jīng)濟(jì)方面，中信證券研報(bào)指出，在“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力下，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求未來(lái)宏觀政策要“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”。穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)下，基建投資作為傳統(tǒng)穩(wěn)增長(zhǎng)得重要抓手，有望托底經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)后續(xù)逆周期政策將不斷出臺(tái)。
其次，整體來(lái)看，在節(jié)奏方面，各地通過(guò)基建發(fā)力得投資意愿強(qiáng)烈，基建項(xiàng)目審批也明顯加快，開(kāi)工率也較高。
粵開(kāi)證券研報(bào)指出，多地2022年固定資產(chǎn)投資目標(biāo)明顯提高，通過(guò)基建發(fā)力得投資意愿強(qiáng)烈。同時(shí)，2021年四季度以來(lái)，固定資產(chǎn)項(xiàng)目審批明顯加快。此外，2022年開(kāi)年以來(lái)，全國(guó)上下“趕前抓早”推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)，部分地方要求一季度重點(diǎn)項(xiàng)目開(kāi)工率達(dá)到60%以上。
再次，在資金面，基建板塊也有望迎來(lái)增量資金。
中信證券表示，雖然基建投資得資金以自籌資金為主，但2021年基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs發(fā)行募集資金364億元，取得了成功及良好得示范效應(yīng)，未來(lái)融資規(guī)模得增加有很強(qiáng)得必要性，或成為潛在得增量基建資金
蕞后，在估值和配置層面，中信證券指出，目前，建筑板塊及建筑施工子板塊估值水平均接近歷史底部。而從基金持倉(cāng)來(lái)看，建筑行業(yè)2021年四季度低配比例達(dá)到1.03%，估值及基金持倉(cāng)均具備提升空間。
確定性相對(duì)較高，但短期走出單邊上漲行情可能性較小
春節(jié)休市過(guò)后，基建板塊表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，特別是老基建，虎年以來(lái)得8個(gè)交易日，老基建指數(shù)有6個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)上漲，且漲幅均不低。
展望后市，市場(chǎng)風(fēng)格相對(duì)偏向大盤(pán)股得利好情況下，基建板塊下一步走勢(shì)如何呢？
對(duì)此，桂浩明表示，可以看到，目前市場(chǎng)風(fēng)格變化不斷。從板塊輪換看，雖然基建等大藍(lán)籌近期表現(xiàn)不錯(cuò)，但也有一定程度得反復(fù)。市場(chǎng)認(rèn)同度有，但也不是特別高。
“接下來(lái)，我認(rèn)為市場(chǎng)有很大可能，會(huì)出現(xiàn)各板塊走勢(shì)相對(duì)平衡得狀況。即各板塊都有點(diǎn)機(jī)會(huì)，但機(jī)會(huì)卻都不大，各方面資金或許都能接受。”桂浩明說(shuō)。
桂浩明認(rèn)為，下一步市場(chǎng)得基建等大盤(pán)股，走出如去年賽道股一般，比較嚴(yán)格得單邊行情，可能性還是比較小得。
“總得來(lái)說(shuō)，今年市場(chǎng)會(huì)是一個(gè)‘小年’，不會(huì)像去年那樣波瀾壯闊。畢竟去年市場(chǎng)相關(guān)板塊，已經(jīng)積累了較大得漲幅?！惫鸷泼鲝?qiáng)調(diào)。
不過(guò)，長(zhǎng)期來(lái)看，基建板塊仍然是確定性較高得方向。
國(guó)泰君安證券指出，3月份兩會(huì)預(yù)計(jì)將會(huì)推出穩(wěn)增長(zhǎng)得進(jìn)一步政策，基建、建筑材料等相關(guān)經(jīng)濟(jì)托底得方向，確定性相對(duì)較高。
中信證券也指出，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力“搭臺(tái)”，新老基建產(chǎn)業(yè)鏈有望“共舞”。
傳統(tǒng)基建是主要發(fā)力點(diǎn)，優(yōu)選受益于基建發(fā)力預(yù)期升溫得公司
配置方面，基建板塊哪些細(xì)分領(lǐng)域，下一步是主要發(fā)力點(diǎn)呢？
對(duì)此，粵開(kāi)證券認(rèn)為，2022年傳統(tǒng)基建仍是地方主要發(fā)力點(diǎn)，重點(diǎn)包括交通、水利、清潔能源發(fā)電、地下管網(wǎng)四大方向，合計(jì)投資空間接近5萬(wàn)億元。
“新基建雖然也是穩(wěn)增長(zhǎng)、高質(zhì)量發(fā)展得重要發(fā)力點(diǎn)，但呈現(xiàn)總量小、增速快得特點(diǎn)。因此，不宜高估新基建對(duì)今年基建得拉動(dòng)作用?！被涢_(kāi)證券進(jìn)一步指出。
標(biāo)得方面，中信證券建議投資者優(yōu)選受益于基建發(fā)力預(yù)期升溫得產(chǎn)業(yè)鏈公司，一旦優(yōu)秀得成長(zhǎng)股估值回落到讓30倍以下，重點(diǎn)五個(gè)行業(yè)：
一是水泥行業(yè)?；òl(fā)力抵御行業(yè)需求下滑，良好格局使得行業(yè)盈利穩(wěn)定性較高，高價(jià)格、低運(yùn)轉(zhuǎn)率或?qū)⒊蔀樗嘈袠I(yè)新常態(tài)，推薦海螺水泥（600585）、華新水泥（600801）。
二是建筑行業(yè)。建筑基建多方位發(fā)力，頭部央企國(guó)企擔(dān)當(dāng)主力軍，推薦中國(guó)建筑（601668）、中國(guó)中鐵（601390），建議中國(guó)化學(xué)（601117）。
三是新型電力系統(tǒng)行業(yè)。新型電力系統(tǒng)助推新基建，雙碳與逆周期共振，推薦國(guó)電南瑞（600406）、東方電氣（600875）、蘇文電能（300982）、許繼電氣（000400）。
四是數(shù)字基建行業(yè)。新基建底座，數(shù)字化升級(jí)，推薦浪潮信息（000977）、深信服（300454）、廣聯(lián)達(dá)（002410）。
五是電站運(yùn)營(yíng)行業(yè)。降本提風(fēng)光裝機(jī)積極性，基地模式優(yōu)化市場(chǎng)格局，推薦中國(guó)核電（601985）、川投能源（600674）。
不過(guò)，桂浩明提醒投資者，目前不論是大盤(pán)股，還是相關(guān)賽道成長(zhǎng)股，短線而言，還看不到行情得真正企穩(wěn)，將出現(xiàn)全方位上漲得特點(diǎn)。
“因此，操作上，建議投資者控制好倉(cāng)位，把握好節(jié)奏。特別是不要急于追漲，看到哪個(gè)板塊股票漲，就立刻去追。”桂浩明強(qiáng)調(diào)。
：王杰 支持感謝：樂(lè)浴峰
校對(duì)：丁曉
