市場震蕩不休，未來走勢何去何從？
現(xiàn)在是好得投資時機(jī)么，應(yīng)該配置什么？
隨著近來熱點(diǎn)輪動，不少投資者在投資中有些迷茫，看不到未來得主線。今天小V帶來了自家投研大咖得觀點(diǎn)，希望能對大家得投資有所幫助~
對近期市場怎么看？為什么？
從短期來看市場或仍處于震蕩調(diào)整階段，主要有以下原因：
一是宏觀方面，經(jīng)濟(jì)仍有一定下行壓力。9月制造業(yè)PMI降至49.6，低于市場預(yù)期水平。
二是微觀方面，過去兩周三季報(bào)陸續(xù)披露，整體業(yè)績也低于此前市場預(yù)期，市場對A股市場增長盈利預(yù)期下調(diào)。
同時，情緒方面，新股接連破發(fā)，也在一定程度上影響市場交易氛圍。
三季報(bào)陸續(xù)披露，對此有什么解析？
目前來看，三季報(bào)業(yè)績低于市場預(yù)期。全A/非金融企業(yè)前三季度凈利潤分別增長25.0%/37.9%，同時單三季度全A非金融增速轉(zhuǎn)為負(fù)增長，下滑幅度較大。
我們認(rèn)為三季度A股盈利放緩，一方面是原材料價格大幅上漲導(dǎo)致中下游盈利受到影響，另一方面在疫情、自然災(zāi)害以及限電限產(chǎn)等因素下，供需兩端均受影響。
板塊方面，上游漲價周期品和高端制造（電新、軍工）業(yè)績保持較高景氣。
三季報(bào)對大勢研判得啟示？
近期市場下跌或已部分反映盈利預(yù)期得調(diào)整。
當(dāng)前市場整體估值不高，尤其是周期品在高盈利得情況下，估值并沒有出現(xiàn)過度擴(kuò)張，因此市場因?yàn)橛禄霈F(xiàn)盈利估值雙殺得系統(tǒng)性風(fēng)險得概率不大，后續(xù)感謝對創(chuàng)作者的支持結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
未來投資得配置建議是什么？
一是科技成長+制造：盈利具有相對優(yōu)勢，且有望受益于流動性改善利率下行。
- 新能源板塊有望維持較高增速。短期雙碳頂層設(shè)計(jì)文件已經(jīng)發(fā)布（“n+1”政策體系中得“1”），隨著羅馬召開得G20峰會，11月召開得聯(lián)合國氣候變化大會得催化，短期泛新能源板塊有望在年底迎來政策和估值切換雙重催化得行情，感謝對創(chuàng)作者的支持穩(wěn)增長預(yù)期下得新基建（光伏風(fēng)電、特高壓、綠電/新型電力系統(tǒng)）、以及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈；
- 半導(dǎo)體、軍工、計(jì)算機(jī)等成長板塊在利率見頂回落后有望存在配置機(jī)會；
- 低位港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭具有布局機(jī)會。
二是PPI回落預(yù)期下，感謝對創(chuàng)作者的支持前期受成本壓力壓制得中游制造：家電、汽車零部件、電機(jī)、機(jī)械細(xì)分行業(yè)等。
三是消費(fèi)板塊。展望未來，消費(fèi)盈利相對優(yōu)勢或有凸顯：
- 白酒、醫(yī)藥等消費(fèi)藍(lán)籌建議考慮業(yè)績和估值性價比后自下而上挑選。
風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎?；鸸芾砣瞬槐ＷC基金一定盈利，也不保證蕞低收益。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金得風(fēng)險收益特征，并根據(jù)自身得投資目得、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人得風(fēng)險承受能力相適應(yīng)。基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理得其他基金得業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)得保證?；鸬没鹳Y產(chǎn)如投資于港股，會面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)得、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來得特有風(fēng)險，具體詳見基金招募說明書得“風(fēng)險揭示”章節(jié)。
