（一）國內(nèi)外染料開始淡季反常性集體提價：
根據(jù)七彩云電商最新消息：2月1日起，國內(nèi)分散染料出廠價再一次上漲，其中代表品種分散黑ECT300%價格從 4 萬元/噸提到 4.5 萬元/噸，從 2017 年 12 月 1 日起，分散染料價格在短短三個月內(nèi)三度上調(diào)，標桿產(chǎn)品分散黑 ECT300%從 3.5 萬元/噸上升至 4.5 萬元/噸，漲幅將近30%。
其他分散染料產(chǎn)品價格普遍上漲，分散深藍 HGL150%價格 3.5 萬元/噸提到 3.7 萬元/噸，分散深藍HGL200%和分散深藍EX-SF300%價格均從4.2 萬元/噸提到 4.5 萬元/噸，分散橙 S-4RL100%價格從 2.8 萬元/噸提到 3 萬元/噸，分散紅玉 S-5BL100%價格從 3 萬元/噸提到 3.2 萬元/噸，分散大紅 GS200%價格從 3.5 萬元/噸提到 3.8 萬元/噸，分散黑 EX-SF150%液價格從 1.7萬元/噸提到 1.8 萬元/噸。
國外龍頭企業(yè)如巴斯夫、朗盛、克萊恩等國際化學(xué)品公司紛紛在 2018 年1月底開始上調(diào)全球染料價格。朗盛公司對相關(guān)產(chǎn)品調(diào)增幅度高達 20%，巴斯夫?qū)ο嚓P(guān)產(chǎn)品的調(diào)增幅度也達到15%。
1. 反季節(jié)漲價，體現(xiàn)行業(yè)景氣
一般情況下，當(dāng)年的11月至次年的3月之間為下游印染企業(yè)的淡季，染料價格回落至年度最低水平，然而今年染料價格在 12 月這個傳統(tǒng)淡季時間反常地提價，顯著背離了傳統(tǒng)的染料價格走勢。
2.旺季來臨，經(jīng)銷商庫存低，或主動補庫存支撐染料價格
往年在年底淡季價格低位時，經(jīng)銷商會積極囤貨補充庫存，而 17 年年底分散染料價格在 3 萬/噸，相比 16 年底2萬多/噸價格處于高位，經(jīng)銷商拿貨謹慎。同時龍頭企業(yè)對下游實施階段性控量發(fā)貨，并且在價格上漲過程中，經(jīng)銷商無意大量囤貨，因此庫存相對往年處于低位，隨著春季印染旺季臨近，下游補倉剛需力度增強，支撐價格上漲。
（二）行業(yè)下游的一些影響因素
環(huán)保：
環(huán)保持續(xù)高壓，染料市場不斷向龍頭集中，價格體系穩(wěn)定性增強。由于近兩年來環(huán)保持續(xù)高壓政策，中小企業(yè)面臨停產(chǎn)且復(fù)產(chǎn)困難。
2017 年 8 月浙江環(huán)保督察以來，大量中小企業(yè)生產(chǎn)受限，紹興聯(lián)發(fā)、杭州宇田兩家中等規(guī)模的分散染料企業(yè)已經(jīng)關(guān)停，影響產(chǎn)能約 3-4 萬噸中小企業(yè)受環(huán)保影響限產(chǎn)、停產(chǎn)減少了對染料價格體系的擾動，同時為龍頭企 業(yè)進一步擴大份額提供了空間。
印染：
印染布產(chǎn)量由連續(xù) 5 年負增長開始轉(zhuǎn)正，達到 533.70 億米，同比增長 4.74%，2017 年 1-11月印染布產(chǎn)量繼續(xù)實現(xiàn)正增長，同比增長 5.63%，
紡織：
近年來紡服行業(yè)在經(jīng)歷了連續(xù)幾年的去庫存以后，庫存處于相對低位，未來有望平穩(wěn)增長，拉動印染行業(yè)回暖。
（三）染料行業(yè)全球格局的百年產(chǎn)業(yè)整合史：
曾幾何時染料是德國化工工業(yè)史的驕傲，德國化工三巨頭，巴斯夫，拜耳，赫希斯特有兩家（拜耳，赫希斯特）就是起家于染料，三家化工巨頭不斷用在染料行業(yè)獲得的專利創(chuàng)新優(yōu)勢，給自己修筑護城河，使公司更精細的化工工業(yè)產(chǎn)品，不斷往產(chǎn)業(yè)更高附加值爬升；茜素染料、偶氮染料和靛藍等染料這些名字永遠代表著20世紀德國化工工業(yè)的輝煌歷史。
1914年，德國控制全球染料市場88%的份額。位于萊茵河中下游的巴斯夫、赫斯特、拜爾成為當(dāng)時的染料三巨頭。
如今的德國化工三巨頭早已脫胎換骨，染料業(yè)務(wù)已經(jīng)基本剝離，巴斯夫已經(jīng)發(fā)展為全球最有代表性的石化一體化生態(tài)巨頭；拜耳也已成為全球化藥，生物科技巨頭；而赫希斯特這個名字已經(jīng)不存在了，已經(jīng)成為歐洲醫(yī)藥，生命科技巨頭賽諾菲的重要組成部分。
而原先依靠起家的染料業(yè)務(wù)也歷經(jīng)變遷，21世紀初經(jīng)過并購重組基本形成Dystar、 Huntsman和 Clariant 三大跨國染料企業(yè)。
1995年，德國拜耳和赫斯特的染料部門合并成立的德司達Dystar；
1999年，德國巴斯夫的紡織染料和顏料部門也加入進來。同年瑞士山德士的紡織化學(xué)品和專用化學(xué)品獨立出來，起名科萊恩Clariant；
1997年德國赫斯特的專用化學(xué)品部合并加入科萊恩。
1997年瑞士汽巴-嘉吉公司的精細化工部門獨立出來，成立汽巴精化Ciba
2006年3月份，亨斯邁Huntsman與汽巴精化達成收購汽巴精化紡織染化業(yè)務(wù)的協(xié)議。亨斯邁集團由Huntsman先生于1970年創(chuàng)立，美國最大的私人化工公司。
經(jīng)歷了整整一個世紀的變遷，21世紀初染料化工行業(yè)又進入了新一輪整合期。大部分印染技術(shù)較為成熟，進入門檻較低，中國和印度的染料產(chǎn)業(yè)迅速崛起，大批規(guī)模不一的企業(yè)涉足染料及其中間體的生產(chǎn)銷售，舊市場份額受到?jīng)_擊，發(fā)達國家的傳統(tǒng)染料企業(yè)積極轉(zhuǎn)型高端染料制造。
2010年浙江龍盛集團收購了全球第一大染料生產(chǎn)商德司達Dystar。
2013年10月14日注冊地在瑞士的昂高Archroma整合染料行業(yè)第二大巨頭科萊恩Clariant，2015年7月，巴斯夫（BASF）宣布已完成其全球紡織化學(xué)品業(yè)務(wù)剝離給昂高的交易。
現(xiàn)在全球印染巨頭由德司達，科萊恩，汽巴精化變成了浙江龍盛，昂高和美國亨斯邁。
而染料的產(chǎn)能也全部集中到中國和印度，一共占到全球90%產(chǎn)能，中國占到全球70%產(chǎn)能。
未來中國染料行業(yè)遐想：
縱觀整個染料行業(yè)發(fā)展史，會發(fā)現(xiàn)一個規(guī)律，以德國染料巨頭為首，總是在不斷兼并，行業(yè)集中度得以提高，寡頭優(yōu)勢得意顯現(xiàn)，而中國染料行業(yè)，以浙江龍盛為首的行業(yè)龍頭，未來是否會進一步兼并中國其他的行業(yè)靠前公司。提高行業(yè)集中度，形成全球染料寡頭集團，行業(yè)趨勢值得深思。
（三）染料在中國的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀
目前我國是世界染料產(chǎn)量第一大國，約占世界染料總產(chǎn)量的70%以上。染料在我國也算是成熟行業(yè)，據(jù)中國染料工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，11-16年，我國染料產(chǎn)量復(fù)合增速3.7%，2016 年染料總產(chǎn)量達 92.8 萬噸。而生產(chǎn)地主要集中在浙江和江蘇，浙江省2015年全省完成年生產(chǎn)量超過59萬噸，占全國總產(chǎn)量的64.64%和世界總產(chǎn)量的40%以上。
從2009年起我國的染料行業(yè)也開始加速集中，國內(nèi)染料生產(chǎn)企業(yè)形成了以浙江龍盛、閏土股份、浙江吉華、亞邦股份、安諾其等大型企業(yè)為寡頭。
（四）染料上中下游成本利潤關(guān)系的精華梳理
染料的生產(chǎn)工藝繁多，外行看來或許會有無從下手，和眼花繚亂之感，但如果對染料生產(chǎn)關(guān)系進行簡單梳理，就會快速切中生產(chǎn)關(guān)系，利潤成本要害，使讀者擁有快速把握染料行業(yè)的能力。
1. 分散染料占染料總量比48%，毛利高
在所有染料中，分散染料在染料中產(chǎn)量和需求量最大，2016 年我國分散染料產(chǎn)量 43.60 萬噸，占我國染料總產(chǎn)量的 48%， 分散染料市場集中度高，呈現(xiàn)寡頭格局，CR3產(chǎn)能到18年已經(jīng)接近70%，擁有極高的行業(yè)定價權(quán)，主要企業(yè)產(chǎn)品毛利率均在40%以上。
2.活性染料占染料總量比我國染料總產(chǎn)量的29%。毛利低
活性染料產(chǎn)業(yè)集中度與分散染料比就低了很多，競爭也很激烈，行業(yè)平均毛利在20%左右。未來活性染料的行業(yè)趨勢肯定會日漸集中，幾家產(chǎn)能大的公司毛利率肯定能逐漸增長。這也是染料公司利潤未來增長的一個來源。
3.分散染料中間體（間苯二胺，間苯二酚等）是整個行業(yè)鏈中利潤最高的環(huán)節(jié)，浙江龍盛具有全球絕對話語權(quán)，增量可觀。
分散染料成本中原材料成本一般占到75%左右，但是由于染料生產(chǎn)企業(yè)不會直從蒽、苯等原料直接開始生產(chǎn)，一般會從結(jié)構(gòu)相對復(fù)雜的中間體（例如還原物）開始生產(chǎn)，而其中的間苯二胺和間苯二酚就是分散染料中的核心中間體。
以浙江龍盛的業(yè)績拆分來看，16年中間體凈利潤已經(jīng)占到18%，中間體的產(chǎn)能約為10萬噸（其中間苯二酚 3 萬噸，間苯二胺 5 萬噸，共8萬噸占80%，其它品種 2 萬噸），以目前生產(chǎn)成本，間苯二酚銷售毛利高達70%。
且間苯二酚在全球范圍內(nèi)主要有三家供應(yīng)商，浙江龍盛、日本住友、INDSPEC， 17年7月底，INDSPEC 在被住友收購后正式退出間苯二酚市場，間苯二酚產(chǎn)能更為收緊。 目前全球間苯二酚需求量約為 7 萬噸，產(chǎn)能約為 7.4 萬噸，供需緊平衡，間苯二酚價格后市依然具有較大上漲空間。
附：行業(yè)龍頭浙江龍盛的一些重要信息：
浙江龍盛的絕對專利技術(shù)優(yōu)勢：
浙江龍盛集團，自從吸收了全球第一大染料制造商德司達（拜耳和赫希斯特染料部門合并而成）后，繼承了曾經(jīng)德國化工巨頭積淀百年的技術(shù)和專利，專利所涉及染料占分散染料市場的40%-50%，從數(shù)量上也對其他對手形成了壓倒性的優(yōu)勢，其他企業(yè)生產(chǎn)專利涉及產(chǎn)品需要向浙江龍盛繳納專利費用。
浙江龍盛的地產(chǎn)和金融投資，對業(yè)績提升的彈性與優(yōu)勢
浙江龍盛作為目前全球染料行業(yè)巨頭，行業(yè)話語權(quán)和業(yè)績釋放能力與彈性會很大。
金融：
浙江龍盛參股的風(fēng)投項目北京開心麻花娛樂文化傳媒股份有限公司、八億時空OLED液晶材料科技股份有限公司、上海君實生物醫(yī)藥科技股份有限公司、溫州康寧醫(yī)院股份有限公司等新興行業(yè)創(chuàng)業(yè)龍頭優(yōu)質(zhì)企業(yè)等，估值增長有望超預(yù)期。
根據(jù)2017 年 3 月底發(fā)布的《企業(yè)會計準則第22 號——金融工具確認和計量》中的要求，公司須在 2019 年 1 月 1 日或者之前將所持有的長期股權(quán)投資由成本法變更為公允價值法。
地產(chǎn)：
浙江龍盛在2015年投資了一系列如浙江龍盛華興新城項目的地處上海核心地塊的地產(chǎn)項目，雖然目前地產(chǎn)收入僅占全公司利潤的2%，但隨著時間的推移，這些地產(chǎn)項目的本身的估值提升和對業(yè)績的貢獻都會顯現(xiàn)。
