財政金融學院保險系主任、教授魏麗
新浪財經(jīng)訊 中國人民大學金融學科第一屆年會（2017） 于10月21日在北京舉行，主題為 全球視野下的金融學科發(fā)展 ，財政金融學院保險系主任、教授魏麗出席并演講。
現(xiàn)在很多資本想進入險資，在保監(jiān)會排隊想要拿到險資牌照的有好多家，包括各大國企的集團和各種資本，魏麗認為，有幾百家在排隊，這種現(xiàn)象不太正常了。 他們紛紛想進入險資，是不是真的想做保險？ 保險是別人都不要的風險它轉(zhuǎn)過來承擔，不是任何投資人都適合做這樣的事，她認為保險的股東需要資質(zhì)，不是只要有資本就可以進入險資。
以下為演講摘編：
魏麗：非常感謝老師們、同學們，我也特別感謝一下鄭老師說起了險資舉牌的話題，我說一下自己的觀點，在做我的報告之前，我個人認為險資舉牌是一個正常的現(xiàn)象，而自從有了這個保萬股權(quán)之爭之后，險資是備受爭議的，險資的運用也是備受正義的，對于比較年輕的保險業(yè)來說是比較大的打擊和傷害。
所以我?guī)е业膶W生看了一下舉牌這個事情，其實我們發(fā)現(xiàn)所有的舉牌當中險資并不是列第一位的。為什么險資的舉牌引起了如此廣泛的關(guān)注和熱議呢？我想有一個很重要的原因是保險基金它是我們資本市場優(yōu)質(zhì)的機構(gòu)投資者，也就是它對于資本市場非常重要，所以資本市場對它非常關(guān)注，這是一個很重要的原因，就是不管批評也好、贊揚也好，關(guān)注本身就說明了它的重要。另外一個問題，險資對資本市場是非常重要的；另外一方面資本市場對于險資是更為重要的。因為我們之前，保險那么大的規(guī)模但是投資回報率非常低的，這跟我們市場有關(guān)系，如果它有一個好的市場投資回報率會上去，所以我從唇齒相依來回應。險資舉牌不是險資的問題，是資本的問題，是資本通過保險的路徑介入了市場，2015年那次的所謂股災，國家號召險資入市為國護盤，那時候好的進來了，不好的也進來，魚目混珠。
在正式開始報告之前，我再給大家講一下保險業(yè)。我想說得是，基于今天中國人民大學的保險學科來說，今天是非常重要的時刻，可以毫不夸張地說，它對于中國人民大學的保險學科發(fā)展是一個里程碑式的一天，因為從來沒有這樣，在金融高端論壇上做保險的演講和報告，所以特別的感謝。吳校長帶領我們新一屆的領域?qū)ξ覀兊闹С郑娴姆浅８兄x。2014年保險的新十條提出來了，對于保險業(yè)，三十年來的高速發(fā)展得益于改革開放，但是2014年新國十條，是保險業(yè)新的黃金三十年的信號，但是我們保險學科沒有什么反映，直到今天我看到了它的反映，所以我非常高興。保險面臨著結(jié)構(gòu)性過程和結(jié)構(gòu)性不足的雙重問題，有很多值得研究的問題。保險姓保的問題這不是一個問題，它就是姓保的，問題是保險公司是不是姓保，保險公司是姓保，這不是問題，關(guān)鍵是投資人想不想讓保險業(yè)姓保的問題。
什么樣的投資人能夠進入保險業(yè)，一方面我們看到本來一直以來我們在金融三巨頭的時候是有保險的，但是保險在金融業(yè)的地位大家可以看到是什么情形。另外一方面很多資本紛紛想進入險資，在保監(jiān)會排隊想進入險資牌照的有好多家，包括各大國企的集團和各種的資本，有幾百家在排隊，這兩種現(xiàn)象有兩個不太正常的，他們紛紛想進入險資，是不是真的想做保險，真正的保險應該是什么樣子的？真正的保險應該怎么來做？所以保險險資在保險，在深股東時候，我個人認為保險的股東其實是需要資質(zhì)的，不是只要有資本就可以進入險資，為什么？因為從它的功能來說，或者從它的職業(yè)倫理價格來說，保險是職業(yè)化的，別人都不要的風險它轉(zhuǎn)過來承擔，所以不是任何投資人都適合做這樣的事。大家可以看一看，我們近幾年新的險資、先的險企有幾年度盈利的嗎？沒有，我們看到亮麗的報表就是他們盈利很快，這些可能都是資本的力量。
還有一個問題，我們看到保險它的保障缺口，從保障缺口上我們可以看到，保險的潛力依然還是很大的，但是我們必須承認的就是相對于金融的研究，因為保險企業(yè)的發(fā)展歷史也比較短，所以保險的理論研究相對也是比較薄弱和滯后的。我選擇的風險理論，首先風險管理不僅是保險的核心，因為保險是生于風險的，沒有風險就不需要保險的，這是它最核心的一個問題。而且保險的風險治理，和資源的配置能力，都是通過風險管理來實現(xiàn)的，這就是我為什么選擇這個問題，而且這個問題還有一個相對規(guī)范的范式和功力化的體系。
從保險的風險來說。
我比較贊成的一個觀點，保險是雙輪驅(qū)動，一方面是承保業(yè)務，一方面是投資收益，因為保險也是負債經(jīng)營的，它匯聚的是廣大投保人叫來的保費，他收保費做得是理賠，如果它的賠付率過低，過多的追究承保利潤，對行業(yè)是不道德的，也就是它盡可能的去賠付。
風險有兩類：一類是業(yè)務風險，一類是投資風險。
業(yè)務風險在承保端、理賠端都會出現(xiàn)，投資的風險我們稱之為金融風險，這兩個風險對應到保險上，不管是從監(jiān)管也好，還是從我們的研究也好，我們就抓一個償付能力，不管你做監(jiān)管還是投資，不能影響你的償付能力。
償付能力涉及到兩類風險：一類是保險公司的破產(chǎn)風險，今天上午，我們的各位教授都講了大而不倒的問題，協(xié)調(diào)講了金融危機的事情，在金融危機里面，雷曼兄弟破產(chǎn)了，但是AIG沒有破產(chǎn)，事實上AIG如果沒有人管它它破產(chǎn)的可能性更大一點，為什么？因為它是保險公司，因為保險公司破產(chǎn)會變成鲇魚式的。保險還有一個作用，它社會信用的管理職能，一方面對社會增信，比如刺激債券，通過保險的承保打上一個安全的標簽，它有可能引發(fā)系統(tǒng)性風險。
我們主要關(guān)注的，在保險的傳統(tǒng)研究里面，我今天講得其實是從保險風險理論最初的研究講起的，對學生來說是比較好的，承接了一個很好的研究歷史，關(guān)注的是破產(chǎn)風險。破產(chǎn)理論的研究框架通常是這樣的，構(gòu)建一個風險模型，假設公司的初始資本是一個變量，保費收入和理賠支出分別服從于某個隨機過程。當然我們可以對隨機量做一個假設，它可以是函數(shù)，甚至是隨機該量，這是不考慮投資情況下的風險過程。通常我們說假設正的安全負荷，就加入了各種經(jīng)濟環(huán)境的假設，我們考慮了借貸、利率、稅收等，這個發(fā)展到后期的情形。
最后，給大家分享一下前沿的問題和研究趨勢。
在保險風險理論的研究里面，現(xiàn)在比較前沿的趨勢就是把保險風險和金融風險綜合在一起考慮，就不單考慮保險風險，特別是在大金融融合的驅(qū)使下，我們需要綜合考慮這個問題，另外就是極致事件以及可能帶來的系統(tǒng)性風險。另外，新技術(shù)的影響，新技術(shù)改變了我們很多的東西，新技術(shù)對保險業(yè)的改變可能是革命性的，對于保險業(yè)來說可能不是發(fā)現(xiàn)這么簡單的問題，有可能是保險并軌的問題，如果保險業(yè)不適用開發(fā)和擁抱新技術(shù)，這個行業(yè)有可能被邊緣化，為什么？風險高維了風險傳導的路徑就變了，我們風險的途徑就增加了，我們原來賴以進行定價的大數(shù)法則很難成立了，因為我們原來那些同質(zhì)的風險，隨著新技術(shù)的出現(xiàn)它可能就不同質(zhì)了，所以這種情況下面給保險和保險的基礎工作帶來很大的挑戰(zhàn)。
最后說一句話，在未來大家可以看到，保險之于整個經(jīng)濟的貢獻，它的貢獻不僅僅在于經(jīng)濟社會，而且它在于對整個社會文明。
(編輯：柴偉) 關(guān)鍵字： 牌照 企業(yè) 魏麗